上市公司財務(wù)指標(biāo)經(jīng)濟(jì)附加值知識 經(jīng)濟(jì)附加值計算方法
admin
經(jīng)濟(jì)附加值（EVA），又稱經(jīng)濟(jì)利潤、經(jīng)濟(jì)增加值，是一定時期的企業(yè)稅后營業(yè)凈利潤（NOPAT）與投入資本的資金成本的差額。
經(jīng)濟(jì)附加值是基于稅后營業(yè)凈利潤和產(chǎn)生這些利潤所需資本投入總成本的一種企業(yè)績效財務(wù)評價方法。公司每年創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值等于稅后凈營業(yè)利潤與全部資本成本之間的差額。其中資本成本包括債務(wù)資本的成本，也包括股本資本的成本。
從算術(shù)角度說，EVA等于稅后經(jīng)營利潤減去債務(wù)和股本成本，是所有成本被扣除后的剩余收入，是表示凈營運利潤與投資者用同樣資本投資其他風(fēng)險相近的有價證券的最低回報相比，超出或低于后者的量值。
如果EVA的值為正，則表明公司獲得的收益高于為獲得此項收益而投入的資本成本，即公司為股東創(chuàng)造了新價值；相反，如果EVA的值為負(fù)，則表明股東的財富在減少。
資本費用是EVA最突出最重要的一個方面。在傳統(tǒng)的會計利潤條件下，大多數(shù)公司都在盈利。但是，許多公司實際上是在損害股東財富，因為所得利潤是小于全部資本成本的。EVA糾正了這個錯誤，并明確指出，管理人員在運用資本時，必須為資本付費，就像付工資一樣。考慮到包括凈資產(chǎn)在內(nèi)的所有資本的成本，EVA顯示了一個企業(yè)在每個報表時期創(chuàng)造或損害了的財富價值量。換句話說，EVA是股東定義的利潤。假設(shè)股東希望得到10％的投資回報率，他們認(rèn)為只有當(dāng)他們所分享的稅后營運利潤超出10％的資本金的時候，他們才是在“賺錢”。在此之前的任何事情，都只是為達(dá)到企業(yè)風(fēng)險投資的可接受報酬的最低量而努力。
經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）的計算公式：
EVA＝稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）－（［加權(quán)平均資本成本］WACC×［投資資本總額］TC）
其中，
稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）＝營業(yè)利潤＋財務(wù)費用＋投資收益－EVA稅收調(diào)整
或者：
稅后凈營業(yè)利潤＝銷售額－營運費用－稅收
或者：
稅后凈營業(yè)利潤＝營運收入×（1－所得稅率）
經(jīng)過拓展后可得公式：
稅后凈營業(yè)利潤＝息稅前利潤（EBIT）×（1－所得稅率）＋遞延稅款的增加
EVA稅收調(diào)整＝利潤表上所得稅＋稅率×（財務(wù)費用＋營業(yè)外支出－營業(yè)外收入）
加權(quán)平均資本成本（WACC）＝債務(wù)資本成本率×（債務(wù)資本市值÷總市值）×（1－稅率）＋股本資本成本率×（股本資本市值÷總市值）
例：某公司的利息率為10％，所得稅率為30％，權(quán)益資本預(yù)期回報率為20％，負(fù)債比例為40％，平均投入資本為6000萬元，息稅前利潤EBIT為1200萬 元，則該公司的EVA為：
稅后營業(yè)利潤＝1200×（1－30％）＝840萬元
加權(quán)平均資本成本率＝10％×（1－30％）×40％＋20％×40％＝10.80％
EVA＝840－6000×10.80％＝192萬元