加息、加準(zhǔn)備金對(duì)股市的影響
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加息對(duì)股市的影響
利率水準(zhǔn)的變動(dòng)將直接影響股市行情。一般來說，利率上升（加息）時(shí)，股票的價(jià)格就會(huì)下跌；利率下降（降息）時(shí)，股票的價(jià)格就上漲。因此，利率的高低以及利率同股票市場的關(guān)系，也成為股民據(jù)以買進(jìn)和賣出股票的重要依據(jù)。加息是中央銀行或普通商業(yè)銀行（包括非銀行的金融機(jī)構(gòu)）對(duì)現(xiàn)行的某種或某些利息率進(jìn)行有目的的提高的行為，通常是為了實(shí)現(xiàn)某具體目標(biāo)而作出的舉措。
從狹義上來說，加息是一個(gè)國家或地區(qū)的中央銀行提高利息的行為，從而使得商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)中央銀行的借貸成本提高，進(jìn)而迫使市場的利息也進(jìn)行增加。加息的目的包括減少貨幣供應(yīng)、壓抑消費(fèi)、壓抑通貨膨脹、鼓勵(lì)民間存款、減緩或抑制市場投機(jī)等。加息也可作為提升本國或本地區(qū)貨幣對(duì)其他貨幣的幣值（匯率）的間接手段。
加息不僅是經(jīng)濟(jì)行為，同時(shí)也是各種因素多重作用下的產(chǎn)物。
為什么利率的升降與股價(jià)的變化呈這種反向運(yùn)動(dòng)的關(guān)系呢？主要有以下幾方面的原因。
• 利率上升，首先會(huì)增加上市公司的資金成本（上市公司都會(huì)有比較大額的銀行借款）。另外，利率上升是政府收縮銀根的表示，銀根緊縮，上市公司將難以獲得必需的資金，這樣上市公司的生產(chǎn)規(guī)模就會(huì)縮小，從而導(dǎo)致利潤減少。因此，股票價(jià)格就會(huì)下降。反之，股票價(jià)格就會(huì)上漲。
• 利率上升，股票的折現(xiàn)率也會(huì)上升，股票價(jià)值因此會(huì)下降，造成股票價(jià)格相應(yīng)下降；反之，利率下降時(shí)，股票價(jià)格就會(huì)上漲。
• 利率上升，有的股民會(huì)對(duì)儲(chǔ)蓄收益和炒股收益進(jìn)行評(píng)估，可能會(huì)造成一部分資金從股市轉(zhuǎn)向到銀行儲(chǔ)蓄和購買債券，使市場中的資金減少，相應(yīng)會(huì)減少市場上股票的需求，使股票價(jià)格出現(xiàn)下跌；反之，利率下降時(shí)，儲(chǔ)蓄的獲利能力降低，一部分資金就可能回到股市中來，從而擴(kuò)大對(duì)股票的需求，使股票價(jià)格上漲。
上述利率與股價(jià)運(yùn)動(dòng)呈反向變化是一般情況，但也不能將此絕對(duì)化。在股市發(fā)展的歷史上，也有一些相對(duì)特殊的情形。當(dāng)形勢(shì)看好，股票行情暴漲的時(shí)候，利率的調(diào)整對(duì)股價(jià)的控制作用就不會(huì)很大；同樣，當(dāng)股市處于暴跌的時(shí)候，即使出現(xiàn)利率下降的調(diào)整政策，也可能會(huì)使股價(jià)回升乏力。
表6-1所示是我國股市在歷次利息調(diào)整后的變化情況。
表6-1 歷次利息調(diào)整后的股市表現(xiàn)
