聚焦FOF（2）：FOF絕對(duì)收益實(shí)現(xiàn)要多久？銀行說3個(gè)月，機(jī)構(gòu)說做不
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從對(duì)銀行人士的了解上可以發(fā)現(xiàn)，確實(shí)不同的銀行，在對(duì)待FOF或MOM這個(gè)領(lǐng)域，還是有著非常不一樣的看法。特別當(dāng)提到銀行理財(cái)很多都是三個(gè)月久期的產(chǎn)品時(shí)，不少機(jī)構(gòu)對(duì)于要在這么短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益，都表示很難做到。
考核期至少要一年
當(dāng)我們走進(jìn)銀行，經(jīng)常可以看到理財(cái)柜面上總有一些小看板，上面羅列了不少理財(cái)產(chǎn)品的信息，其中有很多是一個(gè)月期、三個(gè)月期、六個(gè)月期的產(chǎn)品。對(duì)于銀行來說，短久期、又要實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益，有著很大的需求。
不過有公募基金人士就指出，“三個(gè)月你給我一個(gè)產(chǎn)品讓我實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益水平，這個(gè)是很難的，從二級(jí)市場(chǎng)或者各種策略都很難解決這個(gè)問題，第一我們要把期限拉長(zhǎng)，比如一年為考核基準(zhǔn)，你可以每季度跟著我的業(yè)績(jī)，但是考核是一年。我們嘗試了一種方法就是多策略多資產(chǎn)的方式實(shí)現(xiàn)，因?yàn)槿魏蔚膯我徊呗裕还苁呛苡行У?a href='http://www.acapture.cn/list-34.html' target='_blank'style='color: mediumblue'>債券還是固收+打新這種方式，證明在市場(chǎng)大幅下跌的時(shí)候沒有任何辦法，而且多策略還要利用市場(chǎng)現(xiàn)有的產(chǎn)品，如果市場(chǎng)上沒有這些產(chǎn)品也沒辦法應(yīng)用。”
“比如我是局限于FOF，公募基金目前有打新的基金，有對(duì)沖類的基金，還有絕對(duì)收益的基金或者混合型基金，另外還包括了債券基金，貨幣基金。把這幾種策略按照一定的資產(chǎn)配置指導(dǎo)疊加起來，這樣做下來，就我們目前運(yùn)作來看，效果還是非常好的，體現(xiàn)了穩(wěn)健的收益，波動(dòng)性不大。”
“當(dāng)然這里面很核心的一點(diǎn)，就是你對(duì)各類資產(chǎn)的判斷，還要找到全市場(chǎng)最優(yōu)秀的管理人。公募領(lǐng)域，有四千支基金，偏權(quán)益型有兩千只以上，基金經(jīng)理大概一千五百位以上，如果你沒有一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間的積累，這一千五百位你至少要見到六百位到七百位才能對(duì)公募人有一定的了解，雖然現(xiàn)在做FOF的人很多，但是我覺得還是需要時(shí)間的積累、實(shí)戰(zhàn)的積累，才能慢慢形成有效的投資。”該基金人士繼續(xù)說道。
六個(gè)月以上比較合適
對(duì)于銀行的這一需求，另一位來看公募子公司的人士則指出，“這一段時(shí)間運(yùn)作下來，我自己的感覺是像對(duì)這種回撤和波動(dòng)率控制得特別嚴(yán)格的絕對(duì)目標(biāo)型產(chǎn)品，MOM是一個(gè)更加有效率的產(chǎn)品形式，因?yàn)橄襁@種絕對(duì)回報(bào)型產(chǎn)品，他不是追求極致的絕對(duì)收益多高，他更多是在一定的時(shí)間范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)一個(gè)目標(biāo)回報(bào)，比如大家目前基本以理財(cái)回報(bào)為準(zhǔn)，那理財(cái)?shù)氖找媛驶救膫�(gè)月也在變，那么更重要的是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，也就是對(duì)這個(gè)凈值期間波動(dòng)率有很嚴(yán)格的考核。”
“在更多強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，我們通過內(nèi)部的基金經(jīng)理，直接通過分賬戶，分給基金經(jīng)理去操作，我覺得可能對(duì)風(fēng)控的實(shí)現(xiàn)效率更高，因?yàn)槲覀兛梢灾苯影堰@個(gè)風(fēng)險(xiǎn)傳遞給風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估經(jīng)理，同時(shí)我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)的切換上也會(huì)更有效率。在整個(gè)投資過程中，我們會(huì)嚴(yán)格的控制每個(gè)投資經(jīng)理和每個(gè)賬戶預(yù)設(shè)的波動(dòng)率和最大回撤，這樣才能有效的把整體的產(chǎn)品做好。”
而當(dāng)談到銀行的客戶時(shí)，該子公司人士進(jìn)一步表示，“我們前期的產(chǎn)品基本都是銀行新進(jìn)的客戶，他們這些客戶基本參照的標(biāo)準(zhǔn)就是銀行的理財(cái)產(chǎn)品，他們的要求一是波動(dòng)率，二是目標(biāo)收益，三是對(duì)過程非常在乎，這些客戶基本每個(gè)月都會(huì)跟銀行其它理財(cái)產(chǎn)品對(duì)比。”
“通過我們內(nèi)部模型的測(cè)驗(yàn)，比如股票擇時(shí)、或者加股指期貨的對(duì)沖，我覺得僅僅用到二級(jí)市場(chǎng)的策略或者產(chǎn)品，去實(shí)現(xiàn)三個(gè)月內(nèi)這種穩(wěn)定的增長(zhǎng)是很難的。像我們產(chǎn)品的回撤拿到一個(gè)創(chuàng)新高的歷史階段去看，我們覺得這個(gè)基本是在6個(gè)月以上。”
“就是說，目前的二級(jí)市場(chǎng)這些資產(chǎn)，加上我們一定的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，我們?nèi)绻獙?shí)現(xiàn)一個(gè)目標(biāo)方案時(shí)期內(nèi)穩(wěn)健的話，我們覺得6個(gè)月以上是一個(gè)比較合適的時(shí)間，而三個(gè)月我覺得除非你有很特殊的一些絕對(duì)收益的策略，但是這些策略也是靠天吃飯，很難保證每個(gè)策略都能夠?qū)崿F(xiàn)。”該人士繼續(xù)說道。