套期保值交易過(guò)程
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套期保值的交易過(guò)程
套期保值的交易過(guò)程相對(duì)于一般的期貨交易要更加復(fù)雜，因此，有套期保值需求的投資者要清楚基本的流程。套期保值的兩種頭寸區(qū)別
期貨套期保值交易實(shí)行審批制，按照交易時(shí)間，可以分為一般月份套期保值交易頭寸和臨近交割月份套期保值交易頭寸，4大交易所關(guān)于一般月份和臨近交割月份的時(shí)間劃分有區(qū)別，如表3-1所示。
表3-1 4大交易所的套期保值兩種頭寸的交易時(shí)間
需要注意的是，大連商品交易所的交割月份分為一般月份套期保值和交割月份套期保值，沒(méi)有臨近交割月份套期保值的交易。
需要套期保值交易的投資者需要向其開(kāi)戶的期貨公司會(huì)員申報(bào)，期貨公司會(huì)員進(jìn)行審核后，向交易所辦理申報(bào)手續(xù)；非期貨公司會(huì)員（即企業(yè)）可直接向交易所辦理申報(bào)手續(xù)。
在申請(qǐng)一般月份套期保值交易的時(shí)候，投資者一定要注意申請(qǐng)時(shí)間，每個(gè)交易所關(guān)于申請(qǐng)時(shí)間都有相關(guān)規(guī)定，投資者要在申請(qǐng)時(shí)間內(nèi)提交，如果逾期，則交易所不再受理。
例如上海期貨交易所一般月份期貨合約套期保值頭寸申請(qǐng)就有兩種規(guī)定：燃料油套期保值頭寸申請(qǐng)應(yīng)當(dāng)在該套期保值所涉合約交割月前第三個(gè)月的最后一個(gè)交易日之前提出；銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、黃金、白銀、天然橡膠和瀝青一般月份套期保值交易頭寸的申請(qǐng)應(yīng)當(dāng)在該套期保值所涉合約交割月前第二個(gè)月的最后一個(gè)交易日之前提出，逾期交易所不再受理。
在4大交易所的套期保值一般月份頭寸申請(qǐng)過(guò)程中，會(huì)員或客戶可以一次申請(qǐng)多個(gè)合約的一般月份套期保值交易頭寸。
投資者在申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ到灰讜r(shí)，應(yīng)當(dāng)填寫(xiě)申請(qǐng)表，并提交一些證明材料，具體資料如下所示。
◆企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照副本復(fù)印件。
◆上一年度現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
◆當(dāng)年或下一年度現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)計(jì)劃與申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ到灰状珙^相對(duì)應(yīng)的購(gòu)銷合同或其他有效憑證。
◆套期保值交易方案（主要內(nèi)容包括風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源分析、保值目標(biāo)、預(yù)期的交割或平倉(cāng)的數(shù)量）。
◆交易所要求的其他材料。
以上為一些申請(qǐng)商品期貨套期保值交易的投資者所需提交的材料，如果投資者申請(qǐng)金融期貨套期保值交易，則需要提交的材料如圖3-2所示。
圖3-2 申請(qǐng)金融期貨套期保值需提供的材料
申請(qǐng)一般月份套期保值的過(guò)程
申請(qǐng)一般月份套期保值交易的投資者（期貨公司會(huì)員或其他客戶）應(yīng)當(dāng)具備與套期保值交易品種相關(guān)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資格。需要套期保值交易的投資者需要向其開(kāi)戶的期貨公司會(huì)員申報(bào)，期貨公司會(huì)員進(jìn)行審核后，向交易所辦理申報(bào)手續(xù)；非期貨公司會(huì)員（即企業(yè)）可直接向交易所辦理申報(bào)手續(xù)。
在申請(qǐng)一般月份套期保值交易的時(shí)候，投資者一定要注意申請(qǐng)時(shí)間，每個(gè)交易所關(guān)于申請(qǐng)時(shí)間都有相關(guān)規(guī)定，投資者要在申請(qǐng)時(shí)間內(nèi)提交，如果逾期，則交易所不再受理。
例如上海期貨交易所一般月份期貨合約套期保值頭寸申請(qǐng)就有兩種規(guī)定：燃料油套期保值頭寸申請(qǐng)應(yīng)當(dāng)在該套期保值所涉合約交割月前第三個(gè)月的最后一個(gè)交易日之前提出；銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、黃金、白銀、天然橡膠和瀝青一般月份套期保值交易頭寸的申請(qǐng)應(yīng)當(dāng)在該套期保值所涉合約交割月前第二個(gè)月的最后一個(gè)交易日之前提出，逾期交易所不再受理。
在4大交易所的套期保值一般月份頭寸申請(qǐng)過(guò)程中，會(huì)員或客戶可以一次申請(qǐng)多個(gè)合約的一般月份套期保值交易頭寸。
投資者在申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ到灰讜r(shí)，應(yīng)當(dāng)填寫(xiě)申請(qǐng)表，并提交一些證明材料，具體資料如下所示。
◆企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照副本復(fù)印件。
◆上一年度現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
◆當(dāng)年或下一年度現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)計(jì)劃與申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ到灰状珙^相對(duì)應(yīng)的購(gòu)銷合同或其他有效憑證。
◆套期保值交易方案（主要內(nèi)容包括風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源分析、保值目標(biāo)、預(yù)期的交割或平倉(cāng)的數(shù)量）。
◆交易所要求的其他材料。
以上為一些申請(qǐng)商品期貨套期保值交易的投資者所需提交的材料，如果投資者申請(qǐng)金融期貨套期保值交易，則需要提交的材料如圖3-2所示。
圖3-2 申請(qǐng)金融期貨套期保值需提供的材料
交易所在正式受理套期保值額度申請(qǐng)后的5個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行審核并予以答復(fù)，并且在交易所的審核過(guò)程中可以要求申請(qǐng)人對(duì)申請(qǐng)材料進(jìn)行補(bǔ)充說(shuō)明，補(bǔ)充材料時(shí)間不計(jì)入審核時(shí)間。
交易所根據(jù)市場(chǎng)情況以及申請(qǐng)人的申請(qǐng)材料、資信狀況和交易情況等，對(duì)其額度申請(qǐng)進(jìn)行審核，確定其一般月份套期保值交易頭寸，一般月份套期保值交易頭寸不超過(guò)其所提供的一般月份套期保值證明材料中所申報(bào)的數(shù)量。
需要進(jìn)行臨近交割月份套期保值的投資者應(yīng)當(dāng)向其開(kāi)戶的期貨公司進(jìn)行申報(bào)，由期貨公司審核之后，再向交易所辦理申報(bào)手續(xù)，而非期貨公司會(huì)員則可以直接向交易所辦理申報(bào)手續(xù)。
申請(qǐng)臨近交割月份套期保值持倉(cāng)額度的會(huì)員或客戶，應(yīng)當(dāng)填寫(xiě)相關(guān)的持倉(cāng)額度申請(qǐng)表，并根據(jù)企業(yè)性質(zhì)向交易所提交一些證明文件。
如果是生產(chǎn)型企業(yè)，則應(yīng)當(dāng)向交易所提交的資料如下。
◆上一年度生產(chǎn)計(jì)劃書(shū)。
◆與申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ到灰最^寸相對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨倉(cāng)單或者擁有實(shí)物的其他有效憑證。
如果是加工類的企業(yè)，則應(yīng)當(dāng)提交的資料如下。
◆當(dāng)年或上一年度生產(chǎn)計(jì)劃書(shū)、本次保值額度所對(duì)應(yīng)的加工訂單。
◆買(mǎi)入套期保值交易頭寸需提供與申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ到灰最^寸所對(duì)應(yīng)的加工訂單或購(gòu)銷合同。
◆賣(mài)出套期保值交易頭寸需提供與申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ到灰最^寸所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨倉(cāng)單或者擁有實(shí)物的其他有效憑證（購(gòu)銷合同或發(fā)票）。
如果是貿(mào)易類的企業(yè)，則需要提交的資料如下。
◆買(mǎi)入套期保值交易頭寸需提供與申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ到灰最^寸所對(duì)應(yīng)的購(gòu)銷合同或其他有效憑證。
◆賣(mài)出套期保值交易頭寸需提供與申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ到灰最^寸所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨倉(cāng)單、購(gòu)銷合同或其他有效憑證。
在投資者提交相關(guān)資料后，交易所的套期保值審核委員會(huì)會(huì)在申請(qǐng)截止日后的5個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行集中審批，在審批過(guò)程中，交易所會(huì)按照下列情況對(duì)投資者的申請(qǐng)進(jìn)行分別處理。
◆對(duì)符合套期保值條件的，通知其準(zhǔn)予辦理。
◆對(duì)不符合套期保值條件的，通知其不予辦理。
◆對(duì)相關(guān)證明材料不足的，通知申請(qǐng)人補(bǔ)充相關(guān)證明材料。
對(duì)臨近交割月份套期保值持倉(cāng)額度的申請(qǐng)，交易所將按照投資者的基本情況確定其臨近交割月份套期保值的持倉(cāng)額度，不會(huì)超過(guò)其所提供的相關(guān)套期保值證明材料中所申報(bào)的數(shù)量。
技能提示
大連商品交易所的交割月份套期保值申請(qǐng)
大連商品交易所的套期保值交易中沒(méi)有臨近交割月份套期保值交易，只有交割月份的套期保值交易，在申請(qǐng)交割月份套期保值持倉(cāng)額度的時(shí)候，投資者需要提交下列材料。
1.套期保值交易資格申請(qǐng)表，主要包括申請(qǐng)人基本信息、申請(qǐng)品種及交易所要求的其他信息。
2.企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照副本復(fù)印件和其他材料。
交易所在收到完整的申請(qǐng)材料后5個(gè)工作日內(nèi)會(huì)進(jìn)行審核并予以答復(fù)。
交易所根據(jù)市場(chǎng)情況以及申請(qǐng)人的申請(qǐng)材料、資信狀況和交易情況等，對(duì)其額度申請(qǐng)進(jìn)行審核，確定其一般月份套期保值交易頭寸，一般月份套期保值交易頭寸不超過(guò)其所提供的一般月份套期保值證明材料中所申報(bào)的數(shù)量。
申請(qǐng)臨近交割月份套期保值交易的過(guò)程
臨近交割月份套期保值持倉(cāng)額度也實(shí)行審批制，分為臨近交割月份買(mǎi)入套期保值持倉(cāng)額度和臨近交割月份賣(mài)出套期保值持倉(cāng)額度。需要進(jìn)行臨近交割月份套期保值的投資者應(yīng)當(dāng)向其開(kāi)戶的期貨公司進(jìn)行申報(bào)，由期貨公司審核之后，再向交易所辦理申報(bào)手續(xù)，而非期貨公司會(huì)員則可以直接向交易所辦理申報(bào)手續(xù)。
申請(qǐng)臨近交割月份套期保值持倉(cāng)額度的會(huì)員或客戶，應(yīng)當(dāng)填寫(xiě)相關(guān)的持倉(cāng)額度申請(qǐng)表，并根據(jù)企業(yè)性質(zhì)向交易所提交一些證明文件。
如果是生產(chǎn)型企業(yè)，則應(yīng)當(dāng)向交易所提交的資料如下。
◆上一年度生產(chǎn)計(jì)劃書(shū)。
◆與申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ到灰最^寸相對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨倉(cāng)單或者擁有實(shí)物的其他有效憑證。
如果是加工類的企業(yè)，則應(yīng)當(dāng)提交的資料如下。
◆當(dāng)年或上一年度生產(chǎn)計(jì)劃書(shū)、本次保值額度所對(duì)應(yīng)的加工訂單。
◆買(mǎi)入套期保值交易頭寸需提供與申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ到灰最^寸所對(duì)應(yīng)的加工訂單或購(gòu)銷合同。
◆賣(mài)出套期保值交易頭寸需提供與申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ到灰最^寸所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨倉(cāng)單或者擁有實(shí)物的其他有效憑證（購(gòu)銷合同或發(fā)票）。
如果是貿(mào)易類的企業(yè)，則需要提交的資料如下。
◆買(mǎi)入套期保值交易頭寸需提供與申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ到灰最^寸所對(duì)應(yīng)的購(gòu)銷合同或其他有效憑證。
◆賣(mài)出套期保值交易頭寸需提供與申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ到灰最^寸所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨倉(cāng)單、購(gòu)銷合同或其他有效憑證。
在投資者提交相關(guān)資料后，交易所的套期保值審核委員會(huì)會(huì)在申請(qǐng)截止日后的5個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行集中審批，在審批過(guò)程中，交易所會(huì)按照下列情況對(duì)投資者的申請(qǐng)進(jìn)行分別處理。
◆對(duì)符合套期保值條件的，通知其準(zhǔn)予辦理。
◆對(duì)不符合套期保值條件的，通知其不予辦理。
◆對(duì)相關(guān)證明材料不足的，通知申請(qǐng)人補(bǔ)充相關(guān)證明材料。
對(duì)臨近交割月份套期保值持倉(cāng)額度的申請(qǐng)，交易所將按照投資者的基本情況確定其臨近交割月份套期保值的持倉(cāng)額度，不會(huì)超過(guò)其所提供的相關(guān)套期保值證明材料中所申報(bào)的數(shù)量。
技能提示
大連商品交易所的交割月份套期保值申請(qǐng)
大連商品交易所的套期保值交易中沒(méi)有臨近交割月份套期保值交易，只有交割月份的套期保值交易，在申請(qǐng)交割月份套期保值持倉(cāng)額度的時(shí)候，投資者需要提交下列材料。
1.套期保值交易資格申請(qǐng)表，主要包括申請(qǐng)人基本信息、申請(qǐng)品種及交易所要求的其他信息。
2.企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照副本復(fù)印件和其他材料。
交易所在收到完整的申請(qǐng)材料后5個(gè)工作日內(nèi)會(huì)進(jìn)行審核并予以答復(fù)。