突破盤整區(qū)間
admin
對于交易者來說，支撐位和阻力位很重要。當(dāng)市場處于水平區(qū)間內(nèi)（守穩(wěn)在支撐位之上和阻力位之下），這就稱作盤整。盤整中，不論是多頭還是空頭，都無法贏得勝利。當(dāng)市場在某一水平守穩(wěn)、上升，并且接著再次回升到相同的水平時，市場價格看起來會很低。錯過了第一次價格上漲機(jī)會的多頭感到他們在“低價”水平擁有了第二次機(jī)會，并且開始采取行動。空頭，特別是那些做短線交易和在高價位賣出的空頭，看到了市場開始反彈，并且他們感覺應(yīng)該在自己的紙上富貴消失之前平倉。這一額外的買盤（空頭平倉）增加了價格上漲的動能。當(dāng)市場上升到前期失敗的水平——阻力點(diǎn)，相反的情況就會發(fā)生。一些早前在支撐位買進(jìn)的多頭可能認(rèn)為市場價格已經(jīng)很高，就開始把所持頭寸變現(xiàn)。那些在上一次價格上升中錯過賣出時機(jī)的空頭，會認(rèn)為這是“第二次機(jī)會”，并且開始賣出。市場開始回調(diào)，其他的多頭（他們不想看見自己的紙上富貴消失）也開始賣出，增加了下跌的動能。我們知道：如果市場在一段較長的時期內(nèi)多次上行止步于某一阻力價位，然后運(yùn)行至阻力價位之上，這是空頭失利的標(biāo)志。買盤興趣最終強(qiáng)大到壓倒賣盤興趣，空頭所建立的防御上限已經(jīng)被擊碎（當(dāng)支撐位被突破的時候，相反的情況會發(fā)生，也就是說多頭建立的防御被擊潰）。更簡單地說，向上突破阻力或向下突破支撐，意味著原本存有爭議的市場供需基本面可能正在發(fā)生重要的變化。圖8-7顯示了突破的形態(tài)。
圖8-7 突破盤整走勢
1988年的燕麥走勢給我的印象十分深刻。這是一個真實(shí)的故事。
我有一個很富有的客戶，他很勇敢也很固執(zhí)，他不愿意將1988年3月的燕麥合約清倉，因為他認(rèn)為燕麥價格已經(jīng)很低了。他擁有200萬蒲式耳燕麥（這是當(dāng)時個人交易者能夠購買的最大限值），我告訴他如果現(xiàn)在不平倉的話，就該交割了。我喜歡燕麥?zhǔn)袌觯俏医ㄗh他把3月合約換成7月合約，他告訴我，即使需要購買者補(bǔ)齊合約約定的全部貨款，并且不能再用保證金交易，他也要交割這批燕麥，所以他在3月份以1.6美元/蒲式耳的價格交割了200萬蒲式耳燕麥。他把320萬美元打到自己的賬戶。從那天開始，我的工作就是在現(xiàn)貨市場尋找買家來購買這批燕麥，但沒有一個大客戶（包括通用磨坊和桂格燕麥 ）對此感興趣。
我有一個很富有的客戶，他很勇敢也很固執(zhí)，他不愿意將1988年3月的燕麥合約清倉，因為他認(rèn)為燕麥價格已經(jīng)很低了。他擁有200萬蒲式耳燕麥（這是當(dāng)時個人交易者能夠購買的最大限值），我告訴他如果現(xiàn)在不平倉的話，就該交割了。我喜歡燕麥?zhǔn)袌觯俏医ㄗh他把3月合約換成7月合約，他告訴我，即使需要購買者補(bǔ)齊合約約定的全部貨款，并且不能再用保證金交易，他也要交割這批燕麥，所以他在3月份以1.6美元/蒲式耳的價格交割了200萬蒲式耳燕麥。他把320萬美元打到自己的賬戶。從那天開始，我的工作就是在現(xiàn)貨市場尋找買家來購買這批燕麥，但沒有一個大客戶（包括通用磨坊和桂格燕麥 ）對此感興趣。
圖8-8 1988年7月燕麥突破
市場持續(xù)盤整了幾個月，接下來溫度升高，氣候變得干燥起來（這就是價格突破長期盤整區(qū)間的原因，如圖8-8所示）。
1988年的旱災(zāi)已經(jīng)成為歷史，現(xiàn)在讓我來告訴你它對市場的影響。達(dá)科他州的燕麥被干旱摧毀，而且期貨價格逼近4美元/蒲式耳。6月28日，也就是燕麥價格達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)的那一天，我接到了一個大生產(chǎn)商的電話。他問我是否還在賣燕麥。我說是，他立即提出要以4美元/蒲式耳的價格購買整整200萬蒲式耳燕麥。我打電話給那位客戶，他拒絕了這個價格，而是要價4.40美元/蒲式耳，并說“要不要隨便”。當(dāng)我給那位生產(chǎn)商回電說明情況后，他直接說“買”。我的客戶賣出了200萬蒲式耳燕麥，當(dāng)時這個價格比期貨價格還高出40美分/蒲式耳，并且這個價格就是當(dāng)時創(chuàng)紀(jì)錄的高點(diǎn)。我的客戶獲利500萬美元。
幾個月之后，我問這個生產(chǎn)商為什么如此迅速地以4.4美元/蒲式耳（這個價格比期貨價格還高）這樣一個創(chuàng)紀(jì)錄的高價（記住，在1.60美元/蒲式耳時他還不想要）來購買燕麥，他說：“我可以選擇關(guān)掉工廠，讓200人失業(yè)，因為我沒有錢購買燕麥來生產(chǎn)燕麥片，我也可以選擇高價買入，以后賣出燕麥片的時候每盒加價10美分。如果換作是你，你會怎么做？”
要旨在于：這些形態(tài)威力巨大，但是它們也相當(dāng)罕見，并且它們出現(xiàn)在各種不同時間周期中。我們看看一些其他的例子。圖8-9中小麥的例子展示了一個潛在的虛假突破（后來被證明是有效突破）；圖中還顯示，盤整中的突破在趨勢運(yùn)行中期而不僅是在初期又是如何發(fā)生的。我發(fā)現(xiàn)：經(jīng)過第二次成功的嘗試，后來被證明是真實(shí)的潛在虛假突破，經(jīng)常會被證明是極好的信號。
1988年的旱災(zāi)已經(jīng)成為歷史，現(xiàn)在讓我來告訴你它對市場的影響。達(dá)科他州的燕麥被干旱摧毀，而且期貨價格逼近4美元/蒲式耳。6月28日，也就是燕麥價格達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)的那一天，我接到了一個大生產(chǎn)商的電話。他問我是否還在賣燕麥。我說是，他立即提出要以4美元/蒲式耳的價格購買整整200萬蒲式耳燕麥。我打電話給那位客戶，他拒絕了這個價格，而是要價4.40美元/蒲式耳，并說“要不要隨便”。當(dāng)我給那位生產(chǎn)商回電說明情況后，他直接說“買”。我的客戶賣出了200萬蒲式耳燕麥，當(dāng)時這個價格比期貨價格還高出40美分/蒲式耳，并且這個價格就是當(dāng)時創(chuàng)紀(jì)錄的高點(diǎn)。我的客戶獲利500萬美元。
幾個月之后，我問這個生產(chǎn)商為什么如此迅速地以4.4美元/蒲式耳（這個價格比期貨價格還高）這樣一個創(chuàng)紀(jì)錄的高價（記住，在1.60美元/蒲式耳時他還不想要）來購買燕麥，他說：“我可以選擇關(guān)掉工廠，讓200人失業(yè)，因為我沒有錢購買燕麥來生產(chǎn)燕麥片，我也可以選擇高價買入，以后賣出燕麥片的時候每盒加價10美分。如果換作是你，你會怎么做？”
要旨在于：這些形態(tài)威力巨大，但是它們也相當(dāng)罕見，并且它們出現(xiàn)在各種不同時間周期中。我們看看一些其他的例子。圖8-9中小麥的例子展示了一個潛在的虛假突破（后來被證明是有效突破）；圖中還顯示，盤整中的突破在趨勢運(yùn)行中期而不僅是在初期又是如何發(fā)生的。我發(fā)現(xiàn)：經(jīng)過第二次成功的嘗試，后來被證明是真實(shí)的潛在虛假突破，經(jīng)常會被證明是極好的信號。
圖8-9 小麥的虛假和有效突破
當(dāng)然，這些形態(tài)預(yù)示著既可以向下突破，也可以向上突破，正如圖8-10中以活牛期貨為例的圖形所展示的一樣。
圖8-10 活牛合約下行突破