摩根;年初的美股巨幅調(diào)整只不過(guò)是開胃菜
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“開胃菜，而不是主菜”倫敦安德魯斯集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)的銀行策略師如此形容1月下旬至2月初美國(guó)股市的調(diào)整。雖然債券收益率上漲對(duì)股票投資者來(lái)說(shuō)難以消化，但他們?cè)谥芤坏囊环輬?bào)告中稱，過(guò)去五年來(lái)通脹調(diào)整收益率的關(guān)鍵指標(biāo)并沒(méi)有突破它們的區(qū)間。
雖然許多人警告說(shuō)通貨膨脹率的上漲可能會(huì)損害股票，理論上講，如果提高收益的話，更大的價(jià)格漲幅應(yīng)該是中性的。另一方面，更高的實(shí)際收益率意味著更高的折現(xiàn)率來(lái)評(píng)估未來(lái)的收益。根據(jù)摩根士丹利的看法，投資者預(yù)計(jì)中央銀行政策正常化會(huì)加劇，這可能會(huì)在過(guò)去五年內(nèi)突破這一范圍。