高轉(zhuǎn)送什么意思？什么樣的股票最能高轉(zhuǎn)送？
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上市公司選擇高送轉(zhuǎn)方案，一方面需具備送轉(zhuǎn)能力，另一方面也要有送轉(zhuǎn)意愿。高送轉(zhuǎn)一向是每年年底的例牌菜，資金深度布局高送轉(zhuǎn)行情，既可以在大盤走勢(shì)尚不明朗時(shí)節(jié)省“彈藥”，構(gòu)造局部行情，又可以充分利用年末時(shí)點(diǎn)高送轉(zhuǎn)概念的強(qiáng)大人氣基礎(chǔ)，拉升個(gè)股股價(jià)。
一、什么是 “高送轉(zhuǎn)”
“高送轉(zhuǎn)”一般是指大比例送紅股或大比例以資本公積金轉(zhuǎn)增股本，比如每10股送6股，或每10股轉(zhuǎn)增8股，或每10股送5股轉(zhuǎn)增5股。“高送轉(zhuǎn)”的實(shí)質(zhì)是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)凈資產(chǎn)收益率沒(méi)有影響，對(duì)公司的盈利能力也并沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性影響。“高送轉(zhuǎn)”后，公司股本總數(shù)雖然擴(kuò)大了，但公司的股東權(quán)益并不會(huì)因此而增加。而且，在凈利潤(rùn)不變的情況下，由于股本擴(kuò)大，資本公積金轉(zhuǎn)增股本與送紅股將攤薄每股收益。
在公司“高送轉(zhuǎn)”方案的實(shí)施日，公司股價(jià)將做除權(quán)處理，也就是說(shuō)，盡管“高送轉(zhuǎn)”方案使得投資者手中的股票數(shù)量增加了，但股價(jià)也將進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，投資者持股比例不變，持有股票的總價(jià)值也未發(fā)生變化。
二、什么樣條件股票具備高送轉(zhuǎn)呢？
上市公司選擇高送轉(zhuǎn)方案，一方面需具備送轉(zhuǎn)能力，另一方面也要有送轉(zhuǎn)意愿，我們從送轉(zhuǎn)能力和送轉(zhuǎn)意愿兩方面構(gòu)造高送轉(zhuǎn)預(yù)測(cè)模型。
高送轉(zhuǎn)的來(lái)源是資本公積和未分配利潤(rùn)，從而充足的資本公積金和未分配利潤(rùn)是具備高送轉(zhuǎn)能力的必要條件。將每股資本公積與未分配利潤(rùn)之和作為潛在送轉(zhuǎn)能力因子，對(duì)所有A 股股票進(jìn)行排序，指標(biāo)值最高的前50只股票，預(yù)測(cè)命中率達(dá)48.29%，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)實(shí)際發(fā)生高送轉(zhuǎn)的股票占比12.32%。表明公司實(shí)施高送轉(zhuǎn)的意愿比較強(qiáng)，只要有送轉(zhuǎn)能力，便有很大可能實(shí)施高送轉(zhuǎn)。
投資者可以通過(guò)東方財(cái)富超級(jí)選股功能選擇相關(guān)選股條件，將自動(dòng)篩選出符合條件的個(gè)股。如需篩選具備送轉(zhuǎn)能力的上市公司，可在選股器主界面【常用指標(biāo)】下選擇【每股未分配利潤(rùn)】以及【每股資本公積】，并設(shè)定具體條件(如：每股資本公積金大于等于2元)，選股器便會(huì)自動(dòng)顯示選股結(jié)果。
如果我們將其他反映成長(zhǎng)性的因子，如每股盈利、每股凈資產(chǎn)、每股現(xiàn)金流和每股營(yíng)業(yè)收入等，加入基準(zhǔn)模型中，會(huì)發(fā)現(xiàn)它們對(duì)提高預(yù)測(cè)命中率的邊際效用很小。
就送轉(zhuǎn)意愿而言，股價(jià)高的公司可以通過(guò)高送轉(zhuǎn)降低每股價(jià)格提高流動(dòng)性，而股本低的公司則有通過(guò)高送轉(zhuǎn)擴(kuò)大股本的動(dòng)力，因此股價(jià)高、股本低的公司實(shí)施高送轉(zhuǎn)的意愿理應(yīng)更強(qiáng)。實(shí)際上，將送轉(zhuǎn)意愿因子(股價(jià)/股本)加入模型后，命中率將明顯提高。此外，未來(lái)半年存在解禁、上市時(shí)間小于5年的公司，實(shí)施高送轉(zhuǎn)的可能性比不存在解禁、上市時(shí)間超過(guò) 5 年的公司要大。
三、如何避免跌入“高送轉(zhuǎn)” 陷阱
如前所述，送紅股與資本公積金轉(zhuǎn)增股本方式對(duì)公司的股東權(quán)益和盈利能力并沒(méi)有實(shí)質(zhì)影響，也不能直接給投資者帶來(lái)現(xiàn)金回報(bào)，但為什么 “高送轉(zhuǎn)” 總能吸引眾多投資者的目光？
由于投資者通常認(rèn)為 “高送轉(zhuǎn)” 向市場(chǎng)傳遞了公司未來(lái)業(yè)績(jī)將保持高增長(zhǎng)的積極信號(hào)，同時(shí)目前市場(chǎng)對(duì) “高送轉(zhuǎn)” 題材的追捧，也能對(duì)股價(jià)起到推波助瀾的作用，投資者有望通過(guò)填權(quán)行情，從二級(jí)市場(chǎng)的股票增值中獲利。
因此，大多數(shù)投資者都將“高送轉(zhuǎn)”看作重大利好消息，“高送轉(zhuǎn)”也成為半年度報(bào)告和年度報(bào)告出臺(tái)前的炒作題材。在董事會(huì)公告 “高送轉(zhuǎn)” 預(yù)案前后，幾乎每家公司的股價(jià)都出現(xiàn)了大幅上揚(yáng)甚至翻了好幾倍，部分公司憑借 “高送轉(zhuǎn)” 題材站穩(wěn)了百元臺(tái)階。
值得關(guān)注的是，近期部分公司在公布 “高送轉(zhuǎn)” 預(yù)案后，公司股價(jià)表現(xiàn)不一，甚至大相徑庭。有的在預(yù)案公告日開(kāi)盤幾分鐘后即漲停，但有的在預(yù)案公告日幾乎跌停，還有的在預(yù)案公告后數(shù)日內(nèi)連續(xù)大跌。究其原因，“高送轉(zhuǎn)”公司股價(jià)走勢(shì)與大盤波動(dòng)、公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、股價(jià)前期走勢(shì)、預(yù)案是否提前泄露等多種因素有關(guān)，因此，炒作 “高送轉(zhuǎn)” 的風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。
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